“中藥股王”發威！肝病用(yòng)藥突破44億，14個獨家中成藥熱銷，9款新(xīn)藥摩拳擦掌

發布日期：2024-05-06 閱讀次數：266 來源：米内網原創

摘要：近日，千億市值“中藥股王”片仔癀公布了最新(xīn)業績，2023年營業收入首次突破100億元，淨利潤27.97億元創新(xīn)高，2024年一季度營收與淨利潤的增速均超過20%，實現了“開門紅”。2023年公司的肝病用(yòng)藥大賣44.63億元，“一哥(gē)”地位無法被撼動；心腦血管用(yòng)藥營業收入再漲60%，穩坐(zuò)公司醫(yī)藥制造業務(wù)闆塊的“第二把交椅”。近幾年公司在創新(xīn)轉型的路上碩果不斷，近日再有1類新(xīn)藥申報臨床，目前9款新(xīn)藥正在火速推進，未來可(kě)期。

近日，千億市值“中藥股王”片仔癀公布了最新(xīn)業績，2023年營業收入首次突破100億元，淨利潤27.97億元創新(xīn)高，2024年一季度營收與淨利潤的增速均超過20%，實現了“開門紅”。2023年公司的肝病用(yòng)藥大賣44.63億元，“一哥(gē)”地位無法被撼動；心腦血管用(yòng)藥營業收入再漲60%，穩坐(zuò)公司醫(yī)藥制造業務(wù)闆塊的“第二把交椅”。近幾年公司在創新(xīn)轉型的路上碩果不斷，近日再有1類新(xīn)藥申報臨床，目前9款新(xīn)藥正在火速推進，未來可(kě)期。

肝病用(yòng)藥突破44億，心腦血管用(yòng)藥再漲60%

在零售藥店(diàn)終端（城市實體(tǐ)藥店(diàn)+網上藥店(diàn)）中成藥肝病用(yòng)藥市場，片仔癀一直以來高位領先，龍頭地位十分(fēn)穩固。據米内網最新(xīn)數據顯示，2023年在中國(guó)城市實體(tǐ)藥店(diàn)終端中成藥肝病用(yòng)藥市場，片仔癀的市場份額保持在50%以上，而在中國(guó)網上藥店(diàn)終端中成藥肝病用(yòng)藥市場，公司的市場份額也在49%以上。

圖1：片仔癀的肝病用(yòng)藥近五年的營收情況（單位：億元）

來源：公司年報

據片仔癀2023年年報數據顯示，公司的肝病用(yòng)藥營業收入首次超過44億元，為(wèi)曆年新(xīn)高，增長(cháng)率達到24.26%，毛利率為(wèi)78.79%。2024年一季度，公司的肝病用(yòng)藥大賣15億元，同比增長(cháng)27.84%，毛利率保持在七成以上。

圖2：片仔癀的心腦血管用(yòng)藥近五年的營收情況（單位：萬元）

來源：公司年報

近幾年片仔癀持續發力、做大做強心腦血管用(yòng)藥，2023年公司該類藥物(wù)的營業收入再創新(xīn)高，突破2億元關口，同比增長(cháng)60.57%，毛利率為(wèi)38.71%。2024年一季度，公司的心腦血管用(yòng)藥大賣1.17億元，牢牢穩居公司醫(yī)藥制造業務(wù)的第二大拳頭闆塊。

片仔癀的心腦血管用(yòng)藥營業收入持續大爆發，主要是因為(wèi)核心産品安(ān)宮牛黃丸的銷售額快速增長(cháng)。米内網數據顯示，在中國(guó)城市實體(tǐ)藥店(diàn)終端，片仔癀的安(ān)宮牛黃丸2020-2023年的銷售額增長(cháng)率分(fēn)别為(wèi)3700%、2861%、853%、263%；在中國(guó)網上藥店(diàn)終端，該産品2023年的銷售額大漲93.85%。

手握14個獨家中成藥，五大産品領軍市場

片仔癀以中成藥起家，手握中藥一級保護品種及多(duō)個獨家中成藥，近幾年公司積極推進産業多(duō)元化、産品多(duō)元化轉型。截至目前，片仔癀及子公司共擁有14個獨家中成藥，在多(duō)個亞類市場名列前茅。

表1：目前片仔癀及子公司擁有的獨家産品

來源：米内網中國(guó)上市藥品（MID）數據庫

片仔癀（錠劑）、片仔癀膠囊、茵膽平肝膠囊是零售藥店(diàn)終端暢銷的肝病中成藥，2023年在中國(guó)城市實體(tǐ)藥店(diàn)終端中成藥肝病用(yòng)藥市場品牌TOP榜，三大獨家産品的排名分(fēn)别為(wèi)TOP1、TOP4、TOP8品牌，合計市場份額從2015年的35.90%升至2023年的50.25%。

在中國(guó)網上藥店(diàn)終端中成藥肝病用(yòng)藥市場品牌TOP榜，片仔癀（錠劑）牢牢占據TOP1品牌寶座，而片仔癀膠囊位列TOP5品牌，兩大獨家産品合計市場份額從2019年的38.65%升至2023年的49.02%，片仔癀在中成藥肝病用(yòng)藥市場的絕對龍頭地位無法被撼動。

2024年3月，片仔癀（錠劑）的中藥品種保護續保申請獲得NMPA受理(lǐ)，在相關政策保護下，優質(zhì)的獨家中成藥有望繼續保持活力。

複方片仔癀軟膏用(yòng)于治療帶狀疱疹、單純疱疹、膿疱瘡、毛囊炎、痤瘡、癰疽疔瘡等症狀，該産品2023年在中國(guó)城市實體(tǐ)藥店(diàn)終端中成藥皮膚科(kē)其它用(yòng)藥市場為(wèi)TOP2品牌，在中國(guó)網上藥店(diàn)終端位列TOP18品牌。

複方片仔癀含片用(yòng)于風熱上攻、肺胃熱盛所緻急慢性咽喉炎，該産品2023年在中國(guó)城市實體(tǐ)藥店(diàn)終端中成藥咽喉用(yòng)藥市場為(wèi)TOP15品牌，在中國(guó)網上藥店(diàn)終端位列TOP19品牌。

研發投入持續增長(cháng)，9款新(xīn)藥火速推進

近幾年，片仔癀堅持以科(kē)技(jì )創新(xīn)為(wèi)引領，增強發展新(xīn)動能(néng)，2021年公司的研發投入合計接近2億元，2022年突破2.3億元，2023年微漲至2.32億元，保持正增長(cháng)态勢。

一方面，公司重點開展以片仔癀為(wèi)核心的優勢品種二次開發，目前片仔癀（錠劑）的新(xīn)适應症不可(kě)切除原發性肝癌在II期臨床階段。

另一方面，公司進一步加大特色中藥創新(xīn)藥、經典名方、化藥創新(xīn)藥等新(xīn)産品的規劃和儲備，持續強化研發創新(xīn)驅動力。2024年4月13日，片仔癀再有化藥1類新(xīn)藥提交臨床申請，據年報資料顯示，PZH2113膠囊的适應症或功能(néng)主治為(wèi)腫瘤，公司加碼布局抗腫瘤化藥千億市場。

表2：片仔癀部分(fēn)在研的重磅新(xīn)藥

來源：公司年報，米内網綜合整理(lǐ)

片仔癀在研的重磅新(xīn)藥涉及中成藥和化學(xué)藥，PZH2111片目前在I/II期臨床階段，是公司在抗腫瘤化藥領域進度較快的1類新(xīn)藥。在止痛化藥領域，公司在2023年12月取得1類新(xīn)藥PZH2108片的I期臨床研究報告，結果顯示該新(xīn)藥各研究劑量組在中國(guó)健康受試者中安(ān)全性及耐受性良好，潛力可(kě)期；另一款1類新(xīn)藥LDS片也在開展I期臨床，第一例受試者在2023年2月成功入組。

3款中藥新(xīn)藥在II期臨床，其中溫膽片是根據經典名方溫膽湯化裁而來的經驗方，2023年3月公司收到了該新(xīn)藥的II期臨床試驗總結報告，公司評估溫膽片治療輕、中度廣泛性焦慮障礙（痰熱内擾證）的臨床療效确切，且安(ān)全性良好，具有明顯的臨床開發價值和前景。

“中藥股王”穩守千億市值，7家藥企漲幅喜人

2024年4月26日收盤，A股中藥企業TOP10市值的門檻在260億元以上，千億市值僅有片仔癀一家。近日，片仔癀公布了2023年度利潤分(fēn)配預案，拟派發現金紅利接近14億元（含稅），占公司淨利潤50.04%，公司積極回饋投資者，分(fēn)享發展成果。

表3：A股中藥股市值TOP10企業

來源：東方财富網，米内網整理(lǐ)

老對手雲南白藥今年以來漲幅超過12%，目前總市值在980億元以上。2023年公司營業收入超過391億元，淨利潤也在40億元以上，其中藥品事業群主營業務(wù)收入64.81億元、健康品事業群實現營業收入64.22億元、中藥資源事業群實現對外收入17.1億元、省醫(yī)藥公司實現主營業務(wù)收入244.90億元。公司在年報中提到，2023年預計分(fēn)紅總額37.06億元，占淨利潤比例90.53%。

華潤三九今年以來漲幅超過22%，目前總市值在600億元以上。2023年公司營業收入達到247億元，淨利潤在28億元以上。從制藥業務(wù)結構來看，CHC健康消費品業務(wù)實現營業收入117億元、處方藥業務(wù)實現營業收入52.2億元。公司在年報中提到，2023年現金分(fēn)紅金額超過14.82億元，占淨利潤51.96%，同時以資本公積金向股東每10股轉增3股。

東阿阿膠今年以來漲幅超過35%，目前總市值在420億元以上。2023年公司營業收入超過47億元，淨利潤在11億元以上。其中阿膠及系列産品的營業收入占比達到92.55%，毛利率為(wèi)72.37%。公司在年報中提到，2023年現金分(fēn)紅總額達11.46億元，首次突破10億元，分(fēn)紅比例為(wèi)99.6%。

濟川藥業今年以來漲幅超過27%，目前總市值在370億元以上。2023年公司營業收入超過96億元，淨利潤在28億元以上，主要是因為(wèi)公司的蒲地藍消炎口服液、小(xiǎo)兒豉翹清熱顆粒、黃龍止咳顆粒、健胃消食口服液等産品銷售收入持續增長(cháng)，同時公司銷售費用(yòng)、管理(lǐ)費用(yòng)、财務(wù)費用(yòng)增長(cháng)得到有效控制。公司在2023年年度利潤分(fēn)配方案中提到，拟派發現金紅利超過11.97億元，占淨利潤的42.41%。

資料來源：公司年報、米内網數據庫、東方财富網等